プットオプション

オプションにはコール（コールオプション）とプット(プットオプション)の2つの種類があります。

前回はコールについて述べました。今回はプットについての内容です。

前回同様に、ここで掲げる内容はオプションの“トリセツ”(=「取扱説明書」)程度にとってください。そして、そのほとんどを読み流して結構です。”トリセツ“の内容を十分に理解しなくともオプションを扱ってちゃんと収益を上げることができます。何かの道具を購入した時についてくる「取扱説明書」のつもりで読み流していただいて結構です。

オプションの魅力

オプションを実際の取引に利用するに当たってオプションについて詳しく知る必要はありません。近年では工学的テクノロジーの発達によってそれらは株式と同じようにオプション取引を実行できるからです。そして、オプションはうまく利用すればその仕組み自体が誰にでも長期的に収益をもたらすようにうまくできています。オプションを利用しない手はないと思います。

前述の通りオプションについて詳しく知る必要はありませんが、少し齧（かじ）っておくと有利な面があります。デリバティブとしてのETFやETN(←見かけ上は株式と同じ仕組みです。)とオプションを組み合わせることで仕組み上確実に取れる収入を手にいれることが出来ます。さらに、オプションどうしの組み合わせ（「コールとプットの組み合わせ」によって株式の形態を作ることが出来ます。オプションを知らなくても執行の仕方を真似て実行してみるといいでしょう。やっているうちに自然と身につきます。

プットオプションの例

前回のコールの説明に倣ってプットの例を掲げます。これは自著の一部を抜粋したものです。（古いので記号などは変えています。）

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オプションとは何かといえば、以下に記すことだと理解してほしい。
オプションには「コール」(CALL)と「プット」(PUT)がある。コールについては既に述べたので、今回は「プット」について述べる。

例: 「XYZ2021年8月限10プット @1.00」
ちょっと長いが、これ↑が株式投資でいう「銘柄」に相当する。XYZが株式銘柄のシンボル（日本では証券コードに相当）だが、オプションでは「XYZ2021年8月限10プット 」で一つの銘柄という扱いである。

上記の表記のようにオプションの銘柄は株式銘柄より長い。上記の例では、「XYZ2021年8月限10プット」を１単位(=オプションは１単位あたり100株に相当する。)1.00ドルで買う。1.00は実際のドル金額ではその100倍(1単位=100株)　で100ドルに相当する。
「XYZ2021年8月限10プット @1.00」の中身をさらに分けて説明する。

１）「XYZ」―銘柄（株式の銘柄：株式オプションの場合は同オプションと関連する株式銘柄）

原資産（英語で”Underlying Asset”という。）
日本では証券コードに当たるがアメリカではアルファベットで表記される。

２）「2021年8月」―限月

オプションには期限がありその期日がある月を「限月」という。（英語では”Delivery 　
Month”という。）米国では通常同月の第３金曜日である。

３）「10」―権利行使価格

プットの場合、期日までに「プット」の買い手は権利を行使することができる。その場合に行使できる株価のことをいう。上記の例では、2021年の8月第３水曜日までに権利を行使すると、ABCを１株10ドルで「売ることができる。その”10ドル”が「権利行使価格」である。

４）「プット」ー「売る」権利

オプションには「コール」と「プット」の２種類がある。「コール」は買う権利で、一方、「プット」は売る権利である。

５）　「＠1.00」ープレミアム

「XYZ2021年8月限10プット」を一つの銘柄とするとそれが取引される値段がある。それを「プレミアム」といい、上記例ではそれは1.00である。ドル金額にして１単位あたり１００ドルである。

以上が「XYZ2021年8月限10プット @1.00」の内容の説明ですが、オプションは「売り手」と「買い手」の間で取引されます。「買い手」は「XYZ2021年8月限10プット」という“権利”を買い1単位あたり100ドルの現金を「売り手」に支払い、もう一方の「売り手」は「XYZ2021年8月限10プット」という“権利”を「買い手」に売ることで1単位あたり100ドルの現金を受け取ります。

そのような取引の構図を表したのが下図です。

コールとプットの基本的な取引構図は同じです。
オプションの本質は上記の図が表しています。その図は単純なようで奥が深いです。AとBの間で買わされる条件の交換（契約）によって現金が生まれます。それは単なる売りと買いではないのです。AとBは現金の「受け手」と「払い手」です。

以上の内容は「プット」についての説明です。

オプションを勧める理由

「オプションを組み合わせることで私たちは確実に現金収入を手に入れることができます。
どうやって私たちは収入や収益を手に入れるのか・・・・それに向かっていきます。」と前回述べました。それについては「売り手」と「買い手」の立場について知る必要があります。オプションでは「売り手」、「買い手」というより「現金の払い手」、「現金の受け手」と理解するとオプションによって確実に収益を手にできるからくりが見えてきます。

前述したことを繰り返します：
オプションについて詳しく知る必要はありませんが、少し齧（かじ）っておくと有利な面があります。デリバティブとしてのETFやETNとオプションを組み合わせることで仕組み上確実に取れる収入を確実に手にいれることが出来ます。

私がオプションを勧めるのはそのような理由からです。
そして、オプションなど改めて学習しなくともやり方をおぼえればそれで十分と言えます。

さらに、繰り返します：
近年では工学的テクノロジーの発達によってそれらは株式と同じようにオプション取引を実行できるからです。そして、オプションはうまく利用すればその仕組み自体が誰にでも長期的に収益をもたらすようにうまくできています。オプションを利用しない手はないと思います。

プットオプションの取引例

取引の例として以下の例を掲げます。

XYZ −100 @10.00
これ↑はXYZというETFを100株、1株あたり10ドルの価格で売ったことを示しています。
それと以下のプットの取引を組み合わせます。

XYZ2021年8月限10プット “−１” @1.00
これ↑の説明は上述のとおりです。“−1”は１単位(=100株に相当)の売りを表しています。
プットの“買い”ではなく“売り”です。

「XYZ −100 @10.00」と「XYZ2021年8月限10プット “−１” @1.00」の組合せによって確実に100ドルの収益を手に入れることができます。

次回はオプションの「売り手」と「買い手」の構図と収益が生み出されるからくりについてお話しします。