PER・PBR・配当利回りとは？｜株価が割安か割高かを測る3つのものさしと、EPS・BPSの意味

結論

• PERは株価が「1株あたり利益」の何倍か、PBRは「1株あたり純資産」の何倍か、配当利回りは1年の配当が株価の何%か、を表します
• 指標は「割安かもしれない」という手がかりで、答えではありません。「何倍なら買い」という決まった基準はありません
• 同じ会社の過去や、同じ業種の会社とくらべて使います。数字が低いときは、なぜ低いのかを必ず確かめます

指標の元になる「1株あたり」の数字：EPSとBPS

PERやPBRは、株価を「1株あたり」の数字とくらべます。そのため、まず決算書の数字を1株あたりに直します。

• EPS（1株あたり利益）：会社が1年でもうけた当期純利益（税金などを引いた最後のもうけ）を、発行している株の数で割ったもの。1株が1年で稼いだ利益です
• BPS（1株あたり純資産）：純資産（会社の資産から借金などを引いた、株主の取り分）を、株の数で割ったもの。仮に会社をたたんで分けたとき、1株あたりに残る金額の目安です

ここからは、架空の「A社」で計算してみます。数字は説明のために作った仮の例で、実在の会社ではありません。

A社（仮の例）	数字
株価	1,200円
発行している株の数	1,000万株
1年の当期純利益	10億円
純資産	100億円
1株あたりの年間配当	30円

• EPS＝10億円÷1,000万株＝100円
• BPS＝100億円÷1,000万株＝1,000円

PER：利益から見て、株価は何倍か

PER（株価収益率）は、株価が1株あたり利益（EPS）の何倍かを表します。

• PER＝株価÷EPS
• A社：1,200円÷100円＝12倍

日本証券業協会の説明では、PERは「投資したお金を、1株あたり利益だけで回収するのに何年かかるか」と考えることもできます。A社が毎年100円の利益を出し続けると、12年分で株価の1,200円になる、という見方です。

一般に、PERが高いと利益にくらべて株価が割高、低いと割安といわれます。ただし注意があります。

• 何倍が正しい、という水準はない：同じ協会の説明でも、PERは何倍が妥当かを示すものではなく、その会社の過去のPERや、同業の会社とくらべて使うものとされています
• 成長が期待される会社ほど高くなりやすい：たとえば架空のB社が、A社と同じ1株あたり利益100円で株価3,000円なら、PERは30倍です。これは「B社はこれから利益が大きく伸びる」と多くの人が考えている表れかもしれません
• 業種によって高い・低いがある：ちがう業種の会社のPERをそのままくらべても、あまり意味がありません

もう一つ大事なのは、どの年の利益で計算したかです。株価は会社のこれからを先取りして動くので、PERは「今期の予想の利益」で計算することが多くあります。もしA社の利益が来年半分になりそうなら、予想のEPSは50円で、同じ株価でもPERは24倍になります。過去の利益で見ると12倍で「安い」ように見えても、これからの利益で見ると安くない、ということが起こります。

PBR：純資産から見て、株価は何倍か

PBR（株価純資産倍率）は、株価が1株あたり純資産（BPS）の何倍かを表します。

• PBR＝株価÷BPS
• A社：1,200円÷1,000円＝1.2倍

PBRが1倍なら、株価と、会社をたたんだときに1株あたりに残る金額が同じ、という意味になります。1倍を下回ると、市場で売るより会社をたたんだほうが多く戻る計算になるので、「売られすぎ」と見られることがあります。

ただし、日本証券業協会は、PBRが低い状態が続いているのは、それがその会社の本当の値打ちだと投資家が考えているから、という見方もできると説明しています。たとえば、利益が出ていない、資産の中身が帳簿の金額ほどの値打ちがない、といった理由です。

PERとのちがいは、くらべる相手です。日本取引所グループの説明では、PERは株価と「利益（1年ごとの流れ）」の関係、PBRは株価と「株主の取り分（積み上がった残高）」の関係を表します。

配当利回り：1年の配当は、株価の何%か

配当利回りは、1株あたりの年間配当が株価の何%にあたるかを表します。配当とは、会社がもうけの一部を株主に分けるお金のことです。

• 配当利回り＝1株あたりの年間配当÷株価×100
• A社：30円÷1,200円×100＝2.5%

預金の利息とくらべやすいので注目されやすい指標ですが、気をつけるところが2つあります。

• 配当は約束されたものではない：配当は会社の業績に応じて払われるので、期待どおりに受け取れるとは限りません。業績が悪くなると、減ったり、なくなったりすることがあります
• 株価が下がると、利回りは上がって見える：A社の株価が600円に下がり、配当が30円のままなら、配当利回りは5%になります。利回りが高いのは「よい会社だから」ではなく、「何か心配があって株価が下がったから」かもしれません

あわせて見たいのが配当性向です。当期純利益のうち、どのくらいを配当に回したかの割合で、A社なら30円÷100円×100＝30%です。配当性向がとても高い会社は、利益が少し減っただけで配当を続けにくくなることがあります。また、配当を多く出すほど、会社の中に残して将来に使うお金は少なくなります。

指標を使うときの3つの心がけ

指標は便利ですが、それだけで買う・買わないを決めるものではありません。

1. くらべる相手をそろえる：同じ会社の過去の数字か、同じ業種の会社とくらべます
2. 低い理由を探す：PERやPBRが低い、配当利回りが高い、というときは、利益が減りそう、借金が多いなど、市場が心配している理由があるかもしれません。決算書や会社の発表で、その理由を確かめます
3. 3つを組み合わせて見る：1つの指標だけでは、会社のことは分かりません。利益・資産・配当の3つの方向から見ると、見落としが減ります

証券会社のサイトやアプリでは、多くの場合、こうした指標は会社のページに出ています。自分で計算しなくても見られますが、一度は手で計算して、何と何をくらべた数字かを知っておくと、数字にふり回されにくくなります。

よくある質問

PERやPBRは、何倍以下なら買いですか？

決まった基準はありません。日本証券業協会も、PERは何倍が妥当かを示すものではなく、過去や同業の会社とくらべる「相対的な」ものさしとして使うよう説明しています。数字だけで売り買いを決めないことが大切です。

投資信託を積み立てている人も、指標を知る必要がありますか？

インデックスの投資信託を積み立てるだけなら、1社ずつの指標を見る必要はありません。ただ、ニュースで「日本株は割安」「米国株はPERが高い」といった話が出たとき、何を言っているのかが分かるようになります。

配当利回りの高い株を選べば、預金より得ですか？

配当は業績しだいで減ることがあり、株価そのものも上下します。配当利回りが預金の利率より高くても、株価が下がれば、受け取った配当以上に損をすることもあります。

指標で株を見られるようになったら、次は、個別株で大きくつまずかないための注意です。1つの会社への集中、ナンピン、信用取引を、個別株を選ぶ人の目線で見ていきます（個別株で大きく失敗しないために）。

出典：日本証券業協会「PER」（投資の時間 金融・証券用語集）、日本証券業協会「PBR」（同）、日本証券業協会「配当利回り」（同）、日本証券業協会「配当性向」（同）、日本取引所グループ「株価収益率」（用語集）、日本取引所グループ「株価純資産倍率」（用語集）（いずれも2026年10月28日確認）。A社・B社の数字は説明のために作った仮の例です。