武者陵司「買収ブームと自社株買いが日本株を押し上げる」｜武者リサーチ（2025年2月）

何を語ったか

• 2024年8月の急落のあと日経平均は4万円手前でもみ合っているが、日本株の長期の上昇の流れは変わらないと述べ、2025年も25%ほど上がって5万円が視野に入るとの見方を示しました。年率10%の上昇が続けば、10年後に日経平均10万円になる計算も示しています。
• 石破政権はもともと株価を支える政権とは言いにくいが、事実上アベノミクスを引き継ぐ政策をとっており、7月の参院選も控えるため、株価へのマイナスの影響は限られると述べました。
• 強気の一番の理由は「需給」だと説明しました。企業の自社株買いは2024年に約21兆円まで増え、2025年は30兆円規模になりうると述べています。
• 自社株買いが増える背景として、企業買収（M&A）ブームを挙げました。余ったお金を抱え株価が割安な会社は買収の標的になりやすいため、企業は自社株買いで株価を上げようとする、という説明です。セブン&アイ・ホールディングスへの海外企業からの買収提案や、トヨタ自動車の自社株買いにも触れました。
• アメリカでは約30年前の買収ブームから自社株買いが増え、株高で家計が豊かになったとし、これを「株式資本主義」と呼んで、日本も同じ流れに入りつつあるとの見方を示しました。

原文から

2025年は企業の自社株買いがですね大ブームになって

この発言の読み方

武者氏の強気の根拠は「景気」よりも「誰が株を買うか（需給）」に置かれている点が特徴です。企業が稼いだお金を自社株買いや配当で株主に戻す流れが続くかどうかが、この見方が当たるかの分かれ目になります。逆に、企業が自社株買いを控えたり、買収の動きが下火になったりすれば、前提が崩れることになります。

出典：Musha Research 武者リサーチ「【武者陵司】「企業買収ブームが日本に　日本株高へ」2025.2.5収録（前半）」（2025年2月16日）