マイク・ウィルソン「次は“ローリング・リカバリー”。新高値は後半に」｜Bloomberg（2025年3月）

何を語ったか

• 年初の楽観、FRBの利下げ停止、AI投資の持続性への疑問など、短期的に成長にマイナスの材料が重なり、S&P500は自分たちの見通しの下限である5,500に達したと説明しました。政府支出の削減による景気の弱さが経済全体に広がるかどうかで、5,500を割るかどうかが決まるという見方です。
• 前日のFRBの決定（保有資産の縮小ペースを落とした）を受け、成長が悪化すればFRBは素早く動くとの見方を示しました。
• 利益の上方修正の広がりや経済指標の上振れは第4四半期まで改善しないかもしれないが、株は先を読むので、それまで低迷し続けるとは限らないと述べました。調整が分野ごとに順番に進んだように、回復も順番に進むという見立てです。
• 上半期の新高値はおそらく難しいが、2026年を見すえる下半期には十分ありうると述べました。当面は値動きの荒い「トレーディングの相場」で、投資家は焦る必要はないと話しています。ドル安が海外売上の多い米企業の利益を助けるとも指摘しました。

原文から

This is going to be a rolling recovery is my best guess.（今回はローリング・リカバリー〔順番に進む回復〕になる、というのが私の見立てです）

この発言の読み方

関税の発表（4月2日）を前に相場が下げていた時期の発言です。ウィルソン氏は「下がったから買い」とは言わず、利益の上方修正が止まり再び上向くことを、本格的な上昇の条件に挙げています。この後、実際には4月に大きく下げてから急回復しました。彼の見通しを読むときは、株価の水準よりも「利益の修正の向き」に注目すると、考え方の筋が追いやすくなります。

出典：Bloomberg Television「Stocks Are in a 'Rolling Recovery,' Says Mike Wilson」（2025年3月20日）