マイク・ウィルソン「7,000を割らずに年末8,000へ。次は“質”の相場」｜CNBC Television（2026年7月）

何を語ったか

• 「ローリング・リセッション」の後の「ローリング・リカバリー」という見方は今も変わらず、次の段階に入ったと述べました。コロナ後の回復で2021年半ばに利益修正の勢いが天井を打ったときと同じように、今は「質への入れ替え」が起きているという見方です。
• 半導体に慎重なのは利益修正の勢いが天井を打ったからで、AI投資のサイクルが終わったという意味ではなく、株価が先に織り込みすぎたのだと説明しました。大手クラウド企業の株が出遅れたのは、利益はよくても手元に残る現金（フリーキャッシュフロー）が少ないからだとしています。
• ここで言う「質」とは、フリーキャッシュフローを生む力、利益の安定性と予測しやすさ、財務の健全さだと説明しました。
• FRBや戦争をめぐる不安で、あと1か月ほどはもみ合うと見ていると述べました。7,000は守られると考えており、そこまで下がれば強気の見方を強く打ち出すとしています。新しいFRB議長のもとで利上げが1回あっても「保険の利上げ」で、流れは崩れないとの見方です。

原文から

I still think we can hit 8,000 by year end, even if we go to 7,000 first.（先に7,000まで下がったとしても、年末に8,000に届くと今も考えています）

この発言の読み方

2025年11月に示した7,800から、この時点では年末8,000まで見通しが上がっていたことが分かります。一方で、相場の主役は景気回復の初期に強い銘柄から、利益が安定した「質の高い」企業へ移るという見立てを示しました。ウィルソン氏の強気は「何でも上がる」という意味ではなく、局面ごとに主役が入れ替わるという考え方とセットです。

出典：CNBC Television「Morgan Stanley's Mike Wilson: Still very constructive on where the S&P 500 ends up for the full year」（2026年7月28日）