マイク・ウィルソン「上昇を支える銘柄が減っている。最後の調整は歓迎」｜Morgan Stanley（2026年9月）

何を語ったか

• 今年の相場は上がっているが、この6週間は上昇を支える銘柄が減っていると述べました。ラッセル3000の半分以上が6月の高値から20%以上下げ、S&P500の予想株価収益率は19倍と年初来の低い水準に近いと説明しています。
• 一方で、中央値の企業の利益は10%台半ばで伸び、利益修正の広がりもサイクルの高い水準に近いとし、これは油断ではなく、エネルギー高やFRBの引き締め、AIによる混乱などをすでに織り込んできた相場だとの見方を示しました。
• 広がりが悪くなったのはジャクソンホール会議の後で、FRBがより引き締めに傾くと市場が見始めたからだと説明しました。債券市場の不安定さが収まらなければ、S&P500は5〜10%下がりうるとし、「率直に言えば歓迎する」と述べています。
• AIの活用が「約束から実践へ」移り、活用が進んだ企業の利益率がよくなっているとし、AIを支える側（イネーブラー）と使う側（アダプター）の両方を持つ考えを示しました。大型の質の高い株を中心に、10月の下げで値動きの大きい株を買い増したいと述べています。

原文から

Frankly, I would welcome it.（率直に言えば、それ〔指数の5〜10%の調整〕を歓迎します）

この発言の読み方

モルガン・スタンレー自身が配信する番組での発言で、ウィルソン氏が週ごとに相場観を語るものです。強気の見方は保ちつつ、「指数は持ちこたえているが、平均的な銘柄はかなり弱い」というずれに注目しています。指数が下がって広がりと釣り合えば年末に向けて強くなる、という筋書きなので、債券市場やFRBの資金供給の動きが前提になります。

出典：Morgan Stanley「The Stock Market’s Bad Breadth」（2026年9月28日）