武者陵司「米国株高はバブルではなく実力」｜武者リサーチ（2025年9月）

何を語ったか

• 最高値を更新し続けるアメリカ株を「バブル」と見る人が多いが、今の株価は実力だと述べました。根拠として、①当分は景気後退の心配がない、②利益も増えていて割高ではない、③投資家が過剰に楽観していない、の3つを挙げています。
• この好調さの前提は「AI革命でハイテク企業の利益が伸びていること」と「財政と金融の両面で需要をつくる経済政策への信頼」の2つで、これが崩れれば危険だが、それはかなり先のことだとの見方を示しました。
• 関税で輸入品の値段が上がっても、物価全体への影響は限られ、インフレは落ち着いた流れが続いていると説明しました。
• AIによるハイテク企業の人員削減で情報産業の雇用は減っているが、積極的な財政が景気を支え、全体では完全雇用が続いていると述べました。
• 景気拡大が続けば企業の利益は10%程度伸び、10%程度の株価の上昇は十分に正当化されるとの見方を示しました。

原文から

今のアメリカの高い株価は実力だ

この発言の読み方

「バブルかどうか」を、景気・割高さ・投資家心理の3つで確かめるという考え方は、はじめての人にも使いやすい物差しです。武者氏自身が、AIによる利益の伸びと経済政策への信頼という2つの前提を挙げているので、この2つが揺らいだときは見方が変わりうると読めます。同じ時期にAIバブルを警戒する専門家もいたので、両方の意見を並べて読むのがおすすめです。

出典：Musha Research 武者リサーチ「【武者陵司】「米国株高はバブルか、実力か、」（前半）2025.9.1収録」（2025年9月10日）