武者陵司「サナエノミクスで日経平均10万円が視野に」｜武者リサーチ（2025年10月）

何を語ったか

• 高市氏の総裁選出を株式市場が歓迎しているのは、2013年から続くアベノミクス以来の上昇相場に弾みがつく局面だからだと述べ、この上昇は2035年ごろまで続く可能性が強いとの見方を示しました。
• アベノミクス以降の日経平均の伸びは年率で控えめに見て9.6%、強気に見て13%程度だとし、このペースが続けば、日経平均10万円への到達は強気のシナリオで2031年、控えめなシナリオで2033年と試算しました。以前は2035年ごろに10万円と考えていたが、それより早まる可能性が強いと述べています。
• アベノミクスで企業の利益・株価・税収は大きく伸びたが、個人消費だけが10年間低迷したと指摘し、その原因は税と社会保険の負担が重くなったこと（国民負担率の上昇）だと説明しました。
• 高市政権は減税・積極財政に転じ、働く現役世代に所得を戻すことで経済を押し上げるだろうとの見方を示しました。

原文から

長期上昇相場、ま、これが見えてきた

この発言の読み方

10万円という数字は、「過去10年あまりの年率の伸びがこの先も続く」という前提での計算です。武者氏は、伸びを支える条件として、政策が減税・積極財政に変わり、家計の消費が回復することを挙げています。政策が思うように進まなかったり、景気や金利の環境が大きく変わったりすれば、時期は後ずれしうると読むのが自然です。

出典：Musha Research 武者リサーチ「【武者陵司】「サナエノミクス、日経平均10万円が視野に」（前半）2025.10.8収録」（2025年10月23日）