トム・リー「年初は上昇、途中で大きな調整、年末に再上昇」｜CNBC Television（2026年1月）

何を語ったか

• 年初の最初の1週間ほどの動きはその年の相場の手がかりになるとし、強いスタートはよいしるしだと述べました。基本シナリオは、年初に上昇し、途中で大きな調整があり、年末に上昇するというものです。
• 「弱気相場とまでは言っていない」と司会の言葉を受け流しつつ、年のどこかで弱気相場のように感じる時点が来るだろうと述べました。
• エネルギー、素材、ヘルスケア、金融、工業、小型株など幅広く上がっていることを挙げ、上昇の広がりがあるのはよいしるしだと話しました。
• 関税の混乱は過去のものになりつつあり、最高裁が関税を覆せば上限ができるので、差し引きでプラスだとの見方を示しました。FRBは雇用を重視して緩和に傾き、資産の縮小も終わり、新しい議長も来ることから、追い風に変わるとしています。2026年は売上の伸びと利益率の改善がそろい、利益の質が高まるので、株価の倍率も上がりうると述べました。

原文から

I think there'll be a point this year where it's going to feel like a bear market.（今年は、弱気相場のように感じる時点が来ると思います）

この発言の読み方

2025年12月の見通しの「途中の荒れ」を、より具体的に「年初上昇→途中で大きな調整→年末上昇」と示した回です。強気の見方でも、年の途中で大きく下がる可能性を前もって伝えている点は、はじめての人にとって大切な視点です。調整がいつ、どれくらいの深さで来るかは、この時点では示していません。

出典：CNBC Television「Why Fundstrat's Tom Lee says a midyear drawdown is likely」（2026年1月7日）