吉野貴晶「本物の成長株は粗利と在庫回転率で見分ける」｜マネックス（2026年6月）

何を語ったか

• この日の株高の背景はイランとの戦闘終結への期待だとし、もう一つの材料として、AI・半導体の代表銘柄であるブロードコムが強い業績を出したにもかかわらず市場の期待に届かず下げた「ブロードコム・ショック」に触れました。それでも日本株ではAI・半導体の上昇が大きく、引き続き相場の柱になると考えていると述べました。
• 成長株に注目する際は、テーマに乗るだけではなく、先に上がった株価の期待に業績がきちんと追いつくかが重要で、追いつかなければ株価は下げることも考えられると注意しました。
• 1つ目の物差しは粗利で、売上高から売上原価を引いた売上総利益の割合（粗利率）が高いことと、粗利そのものが伸びていることの両方を見るべきだと説明しました。粗利率が高くても成長しない企業もあるため、売上の伸びと合わせて使う必要があるとしています。
• 2つ目の物差しは在庫回転率で、スクリーニングで機械的に選ぶのではなく、絞り込んだ候補の業績がきちんとついてきているかを確かめるために使う方法を紹介しました。
• 冒頭では、開幕したサッカーのワールドカップと関連銘柄の投資タイミングを過去のデータで検証した結果にも触れています。

原文から

業績面でですね、え、きちんと成長、成長ができていくか

この発言の読み方

吉野氏はAI・半導体の相場そのものには前向きですが、「関連銘柄なら何でもよい」という見方はとっていません。粗利率は、その会社の製品がどれだけ高い値段で売れているか、つまり競争力の強さを映す数字です。期待で先に株価が上がった銘柄ほど、あとから業績が追いつくかを確かめる必要がある、という考え方は、同じ時期の市川雅浩氏の「調整は健全、カギは決算」という見方とも通じます。銘柄名は説明の例として挙げられたもので、売買を勧めるものではありません。

出典：マネックスオンデマンド「【「粗利」と「在庫回転率」で探す成長株】16年連続No.1クオンツアナリストが語る日本株市場｜2026年6月12日（金）開催」（2026年6月19日公開）