吉野貴晶「設備投資の大きい会社から、利益がついてくる会社を選ぶ」｜マネックスオンデマンドのYouTube動画より（2026年7月）

何を語ったか

• 米大手IT4社の今年の設備投資計画は日本円で約104兆円と日本の一般会計予算に迫る規模で、本当に利益がついてくるのかが懸念され、AI・半導体関連が弱含む原因になっていると説明しました。企業が従業員のAI利用の費用を抑え始めたという米国のニュースも、懸念の一つとして紹介しています。
• 自身の見方としては、人口で需要の上限が決まるような商品と違い、AIや電力は使い道が広がり続けるので販売価格が下がりにくく、過剰投資にはつながりにくいと考えていると述べました。ただし、設備投資の大きい会社の中でも、売上と利益が実際に伸びる会社を選ぶ必要があるとしています。
• 選び方として、設備投資を減価償却費で割った比率（成熟した会社は1前後）と、設備投資を売上高で割った比率がともに高く、さらに来期の売上と営業利益の伸びが今期を上回る「成長が加速する」会社に絞る方法を説明しました。データセンターの冷却に関わる会社を例に、自社の情報ツールでの確かめ方も紹介しています。
• 3月期決算企業の第1四半期決算で会社が営業利益の計画を上方修正する割合は毎年2〜3%しかなく、それだけ自信のある会社だとして、上方修正した銘柄に素直についていく戦略を紹介しました。昨年は上方修正した企業のほぼ9割が年度末に修正後の計画を上回って着地したとしています。
• 冒頭では、真夏日が多い8月は日経平均の平均騰落率が2.3%と高い一方、7月は例年並みの暑さの方が良く、暑すぎる年はむしろ良くなかったという検証結果を紹介しました。

原文から

素直にそれについていくというのがいいんじゃないか

この発言の読み方

吉野氏は、AIへの巨額投資が「過剰かどうか」を言い切るより、投資に見合う売上と利益が出ている会社を数字で選ぶことに重点を置いています。AI関連への見方は前向きですが、前提は需要が広がり続けることで、設備投資の回収が遅れれば見方は変わりえます。紹介された戦略の成績は過去の検証結果で、毎年同じになるとは限りません。

出典：マネックスオンデマンド「【設備投資額と第1四半期決算で探す成長期待株】16年連続No.1クオンツアナリストが語る日本株市場｜2026年7月10日（金）開催」（2026年7月17日）