広木隆「AIバブルとAI不況は別。米国は来年夏から雇用悪化も」｜マネックス証券（2025年11月）

何を語ったか

• 国内企業の中間決算は全体として悪くなく、今期・来期の業績見通しも上方修正され、業績の勢いは右肩上がりだと述べました。
• 「AIバブル」は、アメリカの大手IT企業による巨額のデータセンター投資が回収できるのかという懸念のことで、感覚として「行き過ぎ」だと思うので、どこかで調整は始まるだろうとの見方を示しました。ただ、いつ弾けるかは全く分からないとしています。
• 「AI不況」はそれとは別で、AIによる業務効率化で人手が要らなくなり、リストラが増えて雇用が悪化し、景気が悪くなることだと説明しました。早ければ2026年夏ごろからアメリカでその兆候が目立つと述べています。
• AIに投資するといっても直接AIを手がける上場企業はほとんどなく、利益が出ているのはデータセンターや冷却装置などAIを取り巻く周辺の企業だと、ゴールドラッシュのたとえで説明しました。
• 高市政権については、日本の成長に全面的に向き合う久しぶりの政権で、片山財務大臣のもとで投資が進めば「こっからまだまだ」との見方を示しました。一方、アメリカ株は2026年は景気後退の議論が出てあまり上がらないと思うとし、そういう時期にたくさん買っておくのがよいと述べています。

原文から

AI不況っていうのはAI失業ですよね

この発言の読み方

広木氏は日本株には強気ですが、アメリカについては「AIで雇用が減ることによる景気の悪化」を早くから警戒している点が特徴です。同じ強気派でも、アメリカの景気を「AI革命と財政で支えられる」と見る専門家とは見方が分かれます。アメリカの雇用統計や失業率の動きが、どちらの見方に近づくかを確かめる手がかりになります。

出典：マネックスオンデマンド「AIバブルの崩壊とAI不況の相違とは / 広木隆のMonday Night Live 11/10」（2025年11月11日）